Secrets pour gagner en bourse à la hausse et à la baisse : résumé du livre de Stan Weinstein

Titre français: Secrets pour gagner en bourse à la hausse et à la baisse Titre original: Stan Weinstein’s Secrets For Profiting in Bull and Bear Markets Auteur: Stan Weinstein Édition brochée: 343 pages Editeur: Valor Date: 4 décembre 1995 Langue: Français

[Note: J’ai lu la version papier en anglais des éditions McGraw-Hill Professional de 1992]

Présentation du livre

« Secrets pour gagner en bourse à la hausse et à la baisse » de Stan Weinstein révèle ses méthodes gagnantes pour minuter ses investissements et constamment produire des résultats rentables.

Le livre couvre les sujets suivants:

• La philosophie d’investissement propre à Stan Weinstein
• Le moment idéal pour acheter
• Affiner le processus d’achat
• Savoir quand vendre
• Vendre à découvert
• Utiliser les meilleurs indicateurs à long terme pour identifier les potentiels de marchés haussiers et baissiers, leur terminaison et les gains possibles

Résumé du livre

Chapitre 1 – Tout démarre ici!

Acheter bas pour revendre haut est une mauvaise idée. Les professionnels eux achètent haut et revendent encore plus haut. Suivre les news économiques et financières est aussi une mauvaise idée. Vous serez toujours en retard. La meilleure façon de gagner en bourse est de suivre les indices fournis par les mouvements de marché pour trouver les bons moments pour agir et contrôler vos deux pires ennemis: l’avidité et la peur.

Pour y arriver, il y a deux leçons:

1. La régularité: vous devez trouver un bonne méthode, être discipliné et vous y tenir.
2. Apprendre que les actions sont vendues en fonction de leurs fondamentaux futurs et non pas passés.

Pour déceler cette information, rien de tel que l’analyse technique qui permet d’étudier les relations entre les cours et les volumes pour avoir un aperçu des tendances futures. Mais l’analyse technique est plus un art qu’une science. En revanche, elle permet d’opérer aux côtés des initiés.

Voici maintenant les éléments importants à regarder sur un graphe:

1. Les cours: c’est l’élément le plus important qui permet d’anticiper les forts mouvements par la suite grâce à des modèles graphiques (patterns graphiques) qui se répètent.
2. Les volumes: ils indiquent un signe positif s’ils augmentent quand les cours montent et diminuent quand les cours baissent.
3. La moyenne mobile pondérée à 30 semaines: n’achetez jamais une action dont le cours se situe en-dessous ce cette moyenne mobile.
4. La tendance à long terme: cette tendance permet de remettre les mouvements actuels dans leur contexte.
5. La ligne de force relative: n’achetez pas si la tendance de cette ligne est baissière.

Chapitre 2 – Une coup d’oeil vaut mieux qu’un millier de prévisions des bénéfices

Les actions évoluent toujours selon 4 phases de marché. Le tout est de savoir dans quelle phase une action se trouve actuellement parmi:

• Phase 1: La base
• Phase 2: L’avancée
• Phase 3: Le sommet
• Phase 4: Le déclin

Phase 1: La base

Après avoir connu un déclin de plusieurs mois, le cours d’une action finit par perdre son momentum de baisse et commence à se stabiliser pour se déplacer latéralement. Avant les vendeurs étaient plus forts que les acheteurs. Maintenant les forces sont équilibrées et les volumes vont se tarir. Vers la fin de la base, souvent les volumes repartent à la hausse sans que les cours ne changent véritablement. C’est un signe positif car même si les vendeurs continuent de se débarrasser de leurs actions, les cours ne baissent plus car les acheteurs sont moins exigeants.

Phase 2: L’avancée

C’est la meilleure phase pour acheter surtout au début avec de forts volumes au moment où un breakout sur une zone de résistance se produit. Normalement la hausse est repartie. Vous devez tout de même rester vigilant car il est fréquent d’avoir une petite baisse juste après cette forte hausse, appelée pullback. Dans ce cas, les cours reviennent au niveau du breakout pour ensuite repartir pour une longue hausse. Ce retour sur le niveau du breakout constitue une bonne entrée secondaire pour profiter de la hausse qui commence.

La moyenne mobile pondérée à 30 semaines devrait normalement repartir sérieusement à la hausse au moment du breakout. À partir de maintenant, les sommets devraient être de plus en plus hauts et les creux de plus en plus bas. Si vous avez raté l’entrée au moment du breakout, ou l’entrée secondaire avec le pullback, n’essayez pas de courir après l’action. Il vaut mieux ne pas acheter qu’acheter trop tard et trop cher.

Phase 3: Le sommet

La troisième phase constitue plus ou moins l’inverse de la première. La hausse commence à s’essouffler, perd de son momentum, et les cours se déplacent latéralement. Les acheteurs perdent du terrain sur les vendeurs, et les forces en présence s’équilibrent. Les volumes pendant cette phase de sommet sont souvent élevés et les mouvements de cours brusques et agités.

La grande difficulté à ce moment est de contrôler vos émotions car les nouvelles au sujet de l’action sont généralement très bonnes et prometteuses avec de belles perspectives de bénéfices, une division du nominal de l’action, etc.

Phase 4: Le déclin

Après une certaine hésitation durant la phase de sommet, de plus en plus d’intervenants deviennent fatigués et pressurisés. Ils commencent à se sentir frileux et décident de vendre avec la peur. Les cours enfoncent leur résistance récente pour amorcer une longue baisse qui peut démarrer brutalement.

Au final, les amateurs vendent trop tôt avec de petits gains et conservent leurs pertes durant la phase de déclin. Les intervenants avertis eux profitent au maximum de la phase d’avancée et clôture rapidement leurs positions perdantes. Tout est vraiment question de savoir ce qu’il faut garder et ce qu’il faut abandonner rapidement.

Peu importe l’actif que vous traitez (action, or, immobilier, métaux précieux, etc., la méthode « buy & hold » est une mauvaise approche. Tous ces actifs évoluent en suivant ces quatre cycles. Et conserver pendant la quatrième phase est mauvais pour votre portefeuille et votre mental.

Chapitre 3 – Le moment idéal pour acheter

Pour véritablement gagner il est important de séparer les actions avec un fort potentiel de hausse des autres. Pour cela, Weinstein différencie deux approches:

• L’approche investisseur (les titres sont détenus entre 2 à 4 mois): Les deux meilleurs moments pour un investisseur d’acheter une action se situent autour du breakout. Le premier moment est quand l’action termine la phase 1 et entre dans la phase 2. Et le second, c’est quand elle effectue un pullback juste après pour revenir sur la zone de breakout. La deuxième option est plus sûre, mais vous allez rater beaucoup de belles opportunités qui ne connaissent pas de pullback et continuent de grimper fortement tout de suite. Dans ce cas, le plus judicieux est d’ouvrir la moitié de vos positions au moment du breakout et l’autre moitié au moment de l’éventuel pullback.
• L’approche trader (les titres sont détenus en moyenne 12 mois): Le trader a lui aussi deux options. Premièrement, il peut ouvrir la totalité de sa position au moment du breakout, quitte à prendre une plus value rapidement et se repositionner à l’achat lors d’un éventuel pullback par la suite. Il peut aussi faire un achat de continuation, c’est-à-dire en phase 2 quand les cours consolident et rejoignent de nouveau la moyenne mobile. Cette dernière doit cependant rester haussière.

Pour ne pas être influencé par l’activité des marchés en direct et réduire l’influence de vos émotions, il est préférable d’effectuer généralement vos recherches tard le soir ou le weekend. Vous pouvez ainsi faire appel aux ordres stop d’achat (aussi appelé ordres à seuil de déclenchement) pour préciser à partir de quel niveau de cours l’achat doit s’effectuer par le broker. Vous pouvez aussi utiliser les ordres à plage de déclenchement pour indiquer la borne inférieure et la borne supérieure d’un achat pour attendre le breakout, sans pour autant acheter trop cher.

Enfin les ordres good-’til-canceled (GTC) qui restent valides pendant une certaine période de temps prédéfinie montrent deux avantages: premièrement, vous n’avez pas besoin de suivre les marchés la journée; deuxièmement, vos décisions seront plus rationnelles. Plus vous suivez un système clairement établi à l’avance et plus vous serez efficace et discipliné.

Un autre élément important à prendre en compte, ce sont certains modèles de marché. Ces patterns qui se reproduisent régulièrement sur les marchés financiers vont vous aider à être plus ou moins agressif. Parmi ces modèles, vous avez par exemple:

• Les élections présidentielles aux États-Unis où les marchés sont particulièrement haussiers l’année de l’élection et celle juste avant.
• L’été est généralement haussier
• La fin d’année est aussi souvent haussière
• Le lundi est normalement la pire journée de la semaine
• Le vendredi est fréquemment la meilleure journée de la semaine

Au final, l’approche doit être la suivante:

1. Éviter d’ouvrir de nouvelles positions à l’achat si la tendance générale des marchés est baissière
2. Se concentrer sur les secteurs industriels les plus solides, donc se trouvant en phase 2
3. Acheter les meilleures actions dans ce groupe

Chapitre 4 – Affiner le processus d’achat

Le coût d’opportunité en économie est un concept très utile aussi en bourse. Les ressources sont toujours limitées. Il faut donc maximiser ce que vous faites avec ces ressources. Sur une même période de temps, il vaudra mieux concentrer votre énergie à trouver les actions au plus fort potentiel, celles présentant le moins de résistance possible devant elles après un breakout. Plus cette résistance sera ancienne et moins elle sera forte. Autrement dit, si une action effectue un breakout et évolue à des niveaux encore jamais atteints, alors le potentiel est très puissant et peut vraiment être explosif car rien ne va faire obstacle.

Lors du breakout les volumes doivent être forts, peu importe ce qui s’est passé pendant la phase 1. il n’y a pas de nombre magique ce côté-là en revanche mais les bases suivantes fournissent de bons repères:

• Des volumes hebdomadaires au moins deux fois plus élevés que la moyenne des 4 dernières semaines, ou
• Des volumes en hausse lors des trois dernières semaines qui sont au moins deux fois plus élevés que plusieurs semaines précédentes, avec une hausse la semaine du breakout.

La force relative d’une action compare le cours de cette action par rapport au reste du marché. Même si une action grimpe, elle doit montrer une force relative importante pour être retenue dans votre liste potentielle d’achats.

Un dernier aspect important à considérer est celui des figures graphiques. Peu sont particulièrement intéressantes, à part les deux suivantes qui sont particulièrement fiables et puissantes:

• l’épaule-tête-épaule (EPE): la moyenne mobile à 30 semaines ne doit plus être en baisse et les cours doivent être au-dessus lors du breakout
• le double bottom: le breakout doit s’effectuer comme indiqué sur le diagramme; faites attention à cette figure qui est plus fréquente que l’épaule-tête-épaule et moins fiable.

Pour résumer l’approche à suivre est la suivante:

• Vérifier la tendance majeure des marchés
• Identifier les secteurs industriels les plus forts
• Identifier les actions dans ces secteurs qui se trouvent en phase 2 et montrent un modèle haussier ou une figure graphique haussière
• Éliminer les actions qui montrent une certaine résistance devant elles
• Placer un ordre stop GTC sur ces actions avec seulement la moitié de la position
• Si les volumes sont forts pendant le breakout et réduisent pendant le pullback, alors acheter le reste de la position
• Si les volumes ne sont pas assez forts pendant le breakout, alors prendre ses gains à la première hausse et vendre impérativement si les cours redescendent en-dessous du breakout.

Pour finir, plus une base est longue et plus le breakout sera fiable et puissant car la résistance est de plus en plus loin, donc de plus en plus faible.

Chapitre 5 – Dénicher des gagnants exceptionnels

Pour chaque rumeur vraie, des centaines finissent en phase 4 baissière. Pour gagner, vous devez mettre les chances de votre côté en utilisant seulement une petite partie de votre capital et en faisant vos propres recherches. N’écoutez pas les rumeurs! Les bonnes rumeurs seront simplement la cerise sur le gâteau si vos recherches confirment les raisons de passer à l’achat.

Il existe un très bon indicateur pour les rumeurs de rachat: les volumes. Ils montent en puissance quasiment à tous les coups juste avant l’annonce officielle. Et ce phénomène s’explique tout simplement par les initiés qui agissent (souvent illégalement) en avance grâce à leur information privilégiée.

Le pattern de la triple confirmation est un élément puissant à considérer pour acheter sur du long terme. En plus des pré-requis de base comme les cours au-dessus de la moyenne mobile, les trois événements suivants doivent intervenir:

1. Les volumes: ils doivent être suffisamment forts au moment du breakout et continuer en force durant la suite de la hausse des cours.
2. La force relative: avant le breakout en début de phase 2, la force relative doit être négative ou proche de 0. Au moment du breakout, la ligne de force relative doit sérieusement entrer dans la zone positive.
3. La forte hausse des cours avant le breakout: la hausse doit être d’au moins 40-50% avant que le breakout n’intervienne.

[NOTE: Cette dernière condition est extrêmement surprenante car toutes les explications et exemples fournis par Weinstein démontrent au contraire une consolidation pendant la phase 1 où les cours évoluent justement dans un canal plus ou moins étroit, voire qui se resserre. Les cours font tout sauf afficher une forte hausse!]

Quand un titre valide cette triple condition alors vous pouvez investir une plus grosse partie de votre capital car vous êtes face à un joli home run.

Chapitre 6 – Quand vendre

Sur le long terme, vous devez compter sur ces home runs avec de gros gains pour compenser les erreurs de parcours inévitables. Pour y arriver, voici ce qu’il ne faut pas faire au niveau de la vente:

1. Ne basez pas vos décisions sur des aspects fiscaux et considérez les plutôt comme une conséquence pour pouvoir opérer en bourse.
2. Ne basez pas vos décisions sur le rendement de l’action car une simple baisse des cours peut anéantir vos dividendes.
3. Ne conservez pas une action parce que le PER est faible.
4. Ne vendez pas une action seulement parce que le PER est trop élevé.
5. Ne moyennez pas à la baisse dans une situation négative même théoriquement ça parait judicieux, dans la pratique c’est suicidaire.
6. Ne refusez pas de vendre sous prétexte que le reste du marché est haussier.
7. N’attendez pas la prochaine reprise pour vendre.
8. Ne vous accrochez pas à une action simplement parce que l’entreprise est de bonne qualité.

Voici maintenant ce qu’il vaut mieux faire pour vendre correctement en fonction de l’horizon:

Approche long terme

Premièrement, vous devez bien comprendre qu’il est essentiel de ne jamais détenir une position sans avoir un sell stop de protection. Cette protection joue un rôle déterminant car elle rend votre processus de décision plus simple, plus objectif et nettement moins émotionnel. Vous savez toujours où vous allez. Au départ, le sell stop doit être placé en-dessous d’un support proche. Plus le support est proche, moins le risque est élevé et donc plus le rapport gains / risques est intéressant. Il est donc conseillé d’éviter les actions dont le risque est supérieur à 15%.

Par la suite, utilisez un trailing stop que vous déplacez manuellement. Tant que l’action grimpe, que les cours sont au-dessus de la moyenne mobile à 30 semaines et que cette moyenne mobile monte, essayez de laisser de la place à votre sell stop. Montez le seulement une fois que les cours ont légèrement corrigé et dépassé de nouveau un sommet. Dans ce cas, remontez le sell stop au niveau de la moyenne mobile à 30 semaines au point du creux de la correction. Quand la moyenne mobile à 30 semaines arrête de monter et stagne ou baisse, alors remontez le sell stop au niveau des creux et non plus au niveau de la moyenne mobile pour limiter les risques en approche d’une phase 3.

Approche court terme

Les règles ici sont un peu moins rigides pour être plus agressif. Le sell stop de départ est positionné de la même manière qu’avec l’approche long terme. Par contre, le trailing stop par la suite est déplacé directement sous le creux des corrections et pas sous la moyenne mobile à 30 semaines. En fait, il est déplacé comme précédemment durant l’approche d’une phase 3. Et si les cours cassent à la baisse la moyenne mobile à 30 semaines, alors vendez tout de suite.

Quand une ligne de tendance se matérialise alors utilisez la et vendez seulement une portion de votre position. Le reste sera soldé avec le trailing stop habituel.

Un point clé pour gagner est d’apprendre à perdre! Pour ça vous devez:

• Seulement vous concentrer sur la performance globale de votre portefeuille et vous assurez qu’elle soit positive, peu importe les positions individuelles.
• Savoir exactement quand liquider une position perdante.

N’importe qui peut faire un gros coup sur une action… avec de la chance! Une bonne performance se construit sur la durée et la régularité.

Chapitre 7 – Vendre à découvert: Le route peu fréquentée vers les profits

Dans l’ensemble, les marchés sont principalement haussiers. Mais ils restent néanmoins baissiers un tiers du temps. Et quand les actions baissent, elles le font beaucoup plus rapidement que quand elles montent. Ce phénomène est dû à la peur qui crée un mouvement de panique à la baisse, alors que l’avidité qui nourrit une hausse est plus lente à travailler.

De la même manière qu’il est préférable d’acheter les meilleures actions pendant un marché haussier (bull), à l’inverse, il est préférable de chercher une action qui baisse quand le marché est baissier.

La vente à découvert, short selling en anglais, est souvent crainte par beaucoup à cause des erreurs suivantes:

• Ouvrir une position short parce que le PER est trop élevé
• Ouvrir une position short parce que l’action a déjà trop grimpé
• Ouvrir une position short parce que tout le monde pense qu’elle va s’effondrer
• Ouvrir une position short parce que l’action est peu échangée (faibles volumes)
• Ouvrir une position short alors que l’action est en phase 2
• Ouvrir une position short alors que l’action est dans un groupe industriel fort
• Ouvrir une position short sans protéger la position avec un ordre d’achat stop

Au contraire, pour augmenter vos chances de réussite, vous devez vous assurer que:

• Le marché est de préférence baissier
• Le groupe industriel est fragile avec un indice qui passe en-dessous de sa moyenne mobile à 30 semaines, une force relative qui décline et plusieurs actions dans le groupe qui montrent des faiblesses
• L’action a déjà connu une longue hausse sur l’année avant de se calmer
• L’action est en phase 3
• La force relative de l’action est négative et décline
• Les volumes augmentent suite au breakout, mais c’est pas indispensable
• La moyenne mobile des cours est plate ou en début de baisse
• L’action évolue sans tendance, donc latéralement depuis plusieurs semaines
• Les cours franchissent à la baisse la moyenne mobile indiquant le début d’une phase 4, baissière donc.

Pour effectuer une vente à découvert, au final, il suffit d’inverser les règles d’un achat. Pour une position long terme, vous pouvez prendre la moitié de la position au moment du breakout et le reste lors d’un pullback sur le point de breakout. Et pour une position court terme, vous pouvez prendre la totalité de votre position au moment du breakout. Pour le type d’ordre, le mieux est d’utiliser un ordre good-’til-canceled (GTC) de vente à plage de déclenchement.

Il est évidemment possible de rentrer en position plus tardivement suite à une forte baisse, un certain rebond technique et un nouveau breakdown. La figure graphique à privilégier pour ce cas de figure est sans aucun doute l’épaule-tête-épaule.

Pour finir, la sortie doit être effectuée avec un ordre d’achat stop qui est placé et déplacé de la même manière qu’avec une position longue. Pour ça, à chaque fois qu’un nouveau sommet des cours est formé il suffit de:

• Baisser le seuil d’achat stop au niveau de la moyenne mobile à 30 semaines pour une position long terme
• Baisser le seuil d’achat stop au niveau du sommet des cours pour une position court terme

Chapitre 8 – Les meilleurs indicateurs long terme pour repérer les marchés haussiers et baissiers

Il est extrêmement important de toujours connaitre la tendance générale des marchés pour vous assurer que vous n’opérer pas à contre courant. Les phases pour les actions fonctionnent de la même façon pour les marchés en général et constituent le principal indicateur pour repérer la tendance. Quand l’indice de référence du marché sur lequel vous opérez forme un sommet en phase 3, vous devez commencer à être prudent. Et quand l’indice passe en-dessous de sa moyenne mobile à 30 semaines et entre en phase 4, alors il est temps de prendre une attitude très défensive en:

• Arrêtant d’acheter des titres aussi beau qu’ils puissent paraitre
• Vendant les titres qui présentent une faible force relative
• Remontant les ordres de vente stop au maximum sur les dernières positions encore détenues
• Cherchant des titres à vendre à découvert

Un autre indicateur précieux à analyser est la ligne « Advance-Decline » sur le NYSE. Cette ligne est constituée par la différence entre le nombre de titres qui ont affiché une hausse et ceux ayant affiché une baisse sur une période de temps précise. Si l’indice de référence continue de grimper alors que la ligne « Advance-Decline » ralentit alors cette divergence indique un marché en retournement proche. La signification est identique si l’indice et la ligne « Advance-Decline » forment toutes les deux un sommet. Cette ligne a d’ailleurs tendance à atteindre un sommet avant l’indice.

L’indicateur long terme suivant, c’est l’indicateur « New high – New low » obtenu avec la différence entre le nombre de titres affichant un nouveau plus haut et ceux affichant un nouveau plus bas. Quand l’indicateur est positif alors les marchés sont dans une hausse saine. Quand l’indicateur est négatif alors le marché devient malsain. Et quand une divergence intervient par rapport à l’indice de référence, alors la tendance est en train de se renverser.

Les marchés n’évoluent jamais seuls dans un microcosme, mais au contraire généralement ensemble. Ce qui signifie que quand le marché américain par exemple est fortement haussier, alors les autres marchés mondiaux sont aussi pour la plupart haussiers.

Le dernier indicateur c’est le ratio cours / dividende qui exprime donc le prix d’une action en multiple de ses dividendes. Cet indicateur permet d’évaluer si des actions sont chères ou non. Quand le ratio est en-dessous de 14 alors les actions sont peu chères, le marché forme un creux et donc une hausse devrait reprendre. Quand le ratio est au-dessus de 30 alors les actions sont chères, le marché forme un sommet et donc une baisse devrait commencer.

Pour finir, avec une approche contrarienne ou anti-conformiste, quand les comportements et les médias sont particulièrement optimistes alors le marché n’est pas loin d’un sommet. Et inversement, quand les comportements et les médias sont fortement pessimistes, alors le marché est probablement sur un creux.

La suite et fin au prochain épisode avec les derniers éléments de la méthode de Weinstein, les autres actifs et comment assembler tous les morceaux : « Secrets pour gagner en bourse à la hausse et à la baisse (5/5)« …

Chapitre 9 – Les derniers éléments de la méthode

L’analyse des quatre phases est très efficace avec les actions, mais ce n’est pas la seule classe d’actifs où elle peut être appliquée avec succès…

Les fonds

La meilleure façon d’appliquer la stratégie sur les fonds est d’acheter les fonds agressifs quand le marché devient clairement haussier. C’était par exemple le cas au milieu de l’année 1982 et à la fin de 1986. Et ensuite, il suffit de revendre ces fonds pour aller sur des fonds monétaires quand le marché commence à former une phase 4 comme par exemple en janvier 1984 et début octobre 1987.

Le gros avantages des fonds par rapports aux actions en direct c’est le fait qu’il n’y a pas besoin d’éplucher des centaines et des centaines de graphiques. Pour ça, il suffit de suivre seulement les graphiques des meilleurs fonds en suivant leur moyenne mobile à 30 semaines. Un tel travail prend uniquement quelques minutes chaque weekend et ça vaut vraiment le coup. Mais évidemment la méthode et le potentiel sur les actions sont plus dynamiques.

Il est donc plus avantageux d’allouer la partie agressive de son épargne sur les actions en direct et la partie moins agressive sur des fonds en alternant les fonds en fonction de la tendance générale des marchés.

Le bon moment pour acheter un fond est quand le cours du fond coupe à la hausse la moyenne mobile ET que les cours casse aussi une résistance. Pour la vente, il faut attendre que les cours viennent casser la moyenne mobile à la baisse pour sortir entièrement de la position.

Si plusieurs fonds solides présentent le même scénario d’achat, alors il est intéressant de comparer la force relative respective de ces fonds avant le signal d’achat. Le fond qui montre la meilleure progression de sa force relative depuis le creux jusqu’à la cassure, toujours en phase 1, est celui qui mènera la danse en phase 2. Aussi, le fond qui montre une cassure de sa moyenne mobile alors qu’elle est plate ou haussière montrera un meilleur potentiel que celui qui casse sa moyenne mobile en baisse.

Avec cette technique, il faut évidemment privilégier des fonds qui permettent d’entrer et sortir assez facilement.

Les options

Les options sont sans aucun conteste des outils particulièrement risqués et à ne mettre qu’entre les mains d’investisseurs expérimentés et prêts à prendre des risques plus élevés. L’avantage en revanche est que les potentiels de gains peuvent être beaucoup plus importants.

Voilà comment aborder les options avec succès:

• Achetez un call sur une option uniquement avec une action qui est en phase 2 ou en route vers une phase 2.
• Achetez seulement une option qui a un gros potentiel.
• Donnez-vous une marge de manoeuvre raisonnable au niveau de la date d’expiration de l’option comme 3 mois par exemple.
• Achetez seulement une option qui est proche du prix d’exercice (« strike price ») et si possible même qui est dans la monnaie, c’est-à-dire avec un cours actuel du sous-jacent légèrement au-dessus du prix d’exercice.
• Utilisez un stop de protection très serré en suivant le sous-jacent de près.

Le marché à terme

Il est aussi possible d’appliquer la méthode et de connaitre de très belles réussites avec le marché à terme et les futures. Sur ce marché, il est préférable de modifier légèrement l’approche en prenant une échelle de temps plus courte et une moyenne mobile sur une durée aussi plus courte.

Une fois de plus et comme avec les options, ce marché est particulièrement risqué et doit être réservé aux investisseurs compétents… mais les gains peuvent beaucoup plus spectaculaires!

Chapitre 10 – Comment tout combiner

Pour finir, en appliquant les points suivants vous êtes sûrs de réussir, de laisser courir vos gains et de couper rapidement vos pertes:

• N’achetez jamais ou ne conservez jamais d’actions en phase 4
• Achetez en fonction des figures graphiques, jamais en fonction des nouvelles ou des médias
• Restez discipliné avec votre système
• Ne vous entrainez pas en environnement de test ou de démo, mais commencez directement en réel avec un capital beaucoup plus petit pour être dans les vraies conditions [Note: je suis tout à fait contre cette recommandation, voir mon point de vue dans la critique plus bas]
• Tenez un journal de vos pertes avec la date d’achat et de vente, les raisons d’achat et de vente que vous analysez quelques mois plus tard pour trouver les problèmes récurrents; pas besoin d’analyser vos gains car ils ne vous apprennent rien
• Conservez votre avantage vis-à-vis des investisseurs institutionnels grâce à votre flexibilité et votre réactivité
• Prenez la responsabilité de vos investissements et ne les déléguez pas
• Démarrez avec les fonds si vous avez un petit capital de quelques milliers d’euros, et basculez ensuite progressivement sur les actions en direct

 

Mon avis sur le livre

Points forts

• Le livre a été écrit il y a plus de 25 ans et pourtant l’approche et les principes restent très pertinents car ils se basent sur les comportements et la psychologie des intervenants sur les marchés financiers.
• L’approche fonctionne avec de nombreuses classes d’actifs comme les actions en direct, les options, le marché à terme et les fonds.
• Le livre couvre aussi bien les marchés haussiers avec l’achat que les marchés baissiers avec la vente à découvert et les options.
• La méthode de Weinstein est encore très pratiquée partout dans le monde avec de nombreux fans.
• L’approche a aussi servi depuis de fondations pour de nombreuses autres approches qui en découlent.

Points faibles

• Les exemples de trades sont vieillots et mériteraient un sacré lifting pour continuer à démontrer la pertinence de l’approche sur les marchés actuels.
• De nombreux outils utilisés sont maintenant obsolètes comme certains fournisseurs de services, de données, etc.
• Les graphiques en noirs et blancs, assez petits et mal imprimés sont difficilement lisibles et en tout cas pas agréables à analyser.
• Certains indicateurs permettent maintenant d’effectuer quelques calculs plus rapidement que ceux qui sont présentés manuellement dans le livre.
• Je suis tout à fait contre la recommandation sur le fait que c’est une mauvaise idée de s’entrainer en environnement de test! Un environnement de démo est parfait pour maitriser les outils (indicateurs techniques, screeners, backtests et ordres chez le broker par exemple). C’est un aussi un passage OBLIGATOIRE pour tester et maitriser une nouvelle méthode ou approche avant de basculer progressivement en réel. Être bénéficiaire en test n’implique pas nécessairement d’être bénéficiaire en réel par la suite car comme le souligne Weinstein à juste titre, les émotions seront totalement différentes. En revanche, être à pertes en test implique presque forcément d’être à pertes en réel par la suite aussi…