Trader ou ne pas trader : résumé du guide d’Alexander Elder

Titre original: To Trade or Not to Trade: A Beginner’s Guide Auteur: Dr Alexander Elder Broché: 65 pages Editeur: elder.com; 2 edition (10 Oct 2011) Langue: Anglais

Présentation du livre

Tu peux être libre. Tu peux vivre et travailler de n’importe où dans le monde, être libéré de toute routine, et ne devoir des comptes à personne.

C’est la vie d’un trader brillant.

Beaucoup ambitionnent d’y arriver, mais peu réussissent. Les débutants échouent souvent à se préparer suffisamment pour affronter les challenges du marché. Ils continuent à faire les mêmes grosses erreurs qui peuvent facilement être évitées.

Ce livre va t’aider à décider si le trading est pour toi ou non, et va t’apprendre les règles essentielles.

La réussite avec le trading est basée sur les trois M: le Mental (la psychologie), la Méthode (la tactique) et “Money” (l’argent et la gestion de risques). Chacun de ces domaines est couvert par sa propre section dans le livre. La dernière section couvre des sujets pratiques tels que la prise de notes, trouver un courtier, commencer à trader et continuer ta formation.

Résumé du livre

Introduction

Le marché nous attire régulièrement avec ses promesses de richesses et de liberté. Dans l’excitation de nombreux débutants oublient de se préparer aux challenges devant eux. Les traders inexpérimentés font souvent les mêmes erreurs critiques et continuent à se faire mal.

Ce livre a pour objectif de te faire démarrer correctement, de trader intelligemment et de manière sure. Certaines personnes ne devraient jamais trader et ce livre va les aider à déterminer cela afin d’éviter les ennuis.

Ce livre n’est pas un manuel d’instruction qui enseigne une méthode spécifique, mais procure plutôt les règles essentielles qui fonctionneront avec n’importe quelle méthode, et plusieurs suggestions pour trouver la méthode qui sera faite pour vous.

Peut-on vivre du trading?

Le trading est la manière la plus difficile pour faire de l’argent facile. Apprendre à trader demande du temps, de l’énergie, de la discipline et de l’argent. Comme dans beaucoup d’autres domaines, il faut maitriser de nombreuses connaissances et développer plusieurs compétences. Réussir demande du temps, de la concentration et de l’engagement.

Les profits des gagnants proviennent des poches des perdants, pendant que l’industrie du trading et de la finance en écume une partie.

La meilleure façon d’apprendre à trader est de faire beaucoup de trades, de les garder assez petits pour ne pas stresser, et de prendre d’excellentes notes pendant que tu te formes. Le day trading va simplement trop vite pour apprendre correctement, et l’investissement à long terme est trop lent. Le swing trading, avec lequel les trades durent souvent seulement quelques jours, est la meilleur façon de progresser.

Certains traders compétents arrivent à obtenir un rendement annuel de 30% avec des comptes modestes de quelques centaines de millier de dollars, amis seulement pendant une bonne année. Obtenir 30% par an constamment est ce que Warren Buffett et George Soros arrivent à faire pour mériter leur réputation de génies des marchés. Le niveau de performance minimum acceptable pour un débutant est une perte de 10% du capital de départ en un an.

N’importe qui peut-il être un bon trader?

Un bon trader doit posséder les qualités indispensables suivantes: du temps, de la discipline et une faim pour le travail. Le fait de les avoir ne garantit pas le succès malheureusement mais ouvre simplement les portes du savoir pour gagner.

Une personne intelligente, expérimentée et mature peut accomplir de grande choses en se focalisant sur un projet pendant une ou deux heures par jour. Plusieurs activités seront nécessaires comme nous verrons plus loin: lire, faire des recherches, suivre un certains nombre d’indices et d’actions, placer et gérer des trades, et prendre des notes.

Le fait d’avoir un travail ou une entreprise en parallèle procurant des revenus stables et réguliers réduit la pression émotionnelle et permet de trader plus sereinement. C’est pourquoi de nombreuses personnes qui connaissent le succès tradent à temps partiel. L’expérience permettra par la suite de déterminer s’il est préférable de continuer de cette manière ou de basculer à temps plein.

Les trois composantes suivantes, aussi appelées “les trois M du trading”, sont essentielles pour réussir en trading: le mental, la méthode et “money” pour l’argent.

Le mental – La psychologie de trading pour les débutants

Le trading n’est pas seulement est une activité intellectuelle. Le trading joue avec nos sentiments, ce qui impacte notre perception des marchés et la façon dont on trade.

Ce dont tu as besoin pour réussir

Pour réussir nous avons besoin:

• De temps: une à deux heures par jour
• D’argent: $20,000 à $50,000 pour débuter
• De dévouement
• De compétences basiques en maths
• De discipline

Qui ne doit pas trader?

Nombreux sont ceux parmi nous qui ont les traits de caractères suivants, mais nous devons les contrôler quand on trade:

• Intolérance aux incertitudes
• Indécision (si tu attends le signal d’achat ou de vente parfait, tu ne traderas jamais)
• Impulsivité
• Rigidité
• Dépendance et accoutumance au jeu

Pas d’illusions

Seulement un trader réaliste peut faire de l’argent. Il connait ses forces et ses faiblesses. Il connait bien les marchés et est conscient de ce qu’il sait et ne sait pas.

Voici quelques idées fausses dont il faut se débarrasser:

• Je suis intelligent donc je vais gagner de l’argent avec le trading: Etre intelligent n’est pas suffisant pour réussir, mais est nécessaire. En plus d’être intelligent il faut être discipliné, et c’est une combinaison bien plus rare, qui te permettra d’avoir une longueur d’avance sur la masse.
• Je comprends comment l’économie fonctionne donc je vais gagner de l’argent avec le trading: Une fois de plus, cela ne suffit pas. Les marchés opèrent dans des cycles différents de ceux de l’économie. De plus, sois prudent quand tu appliques ta connaissance de la valeur d’une entreprise pour évaluer son cours. La valeur influence les cours à long terme, mais à court terme ils sont liés par un élastique d’un kilomètre de long.
• J’ai découvert ce super indicateur donc je vais gagner de l’argent avec le trading: L’expérience montre qu’aucun indicateur unique peut prédire les mouvements exacts d’une action dans le temps.

La méthode – Les règles de trading pour les débutants

Il n’existe pas de solution miracle qui garantisse le succès. Tu peux néanmoins sélectionner une méthode qui correspond à ta personnalité et augmente tes chances de réussite.

Deux façons d’analyser les marchés

Les analystes fondamentaux étudient les facteurs économiques, alors que les analystes techniques étudient les graphiques de marché.

Les analystes fondamentaux se focalisent sur l’état général de l’économie, des taux d’intérêt, les profits de l’entreprise, etc. Ils disent qu’il arrive que le marché évalue mal le cours d’une action à court terme mais qu’il finira par corriger le cours sur du long terme. Les fondamentalistes achètent le titre mal valorisé et attendent que le marché reconnaisse l’erreur et revalorise le titre.

Les analystes techniques disent que toute l’information concernant une action est contenue dans son cours actuel. Les changements d’opinion des intervenants sur les marchés amène le cours à évoluer. Ces vagues émotionnelles se retrouvent dans des figures sur les graphiques, permettant à un analyste expérimenté de reconnaitre les signaux d’achat et de vente.

Il existe de célèbres praticiens dans les deux camps tels que Warren Buffett et Peter Lynch pour l’analyse fondamentale, et Richard Dennis et ses tortues côté technique. Mais personnellement, j’ai une forte préférence pour l’analyse technique, tout en ayant un profond respect pour les analystes fondamentaux.

Attention à l’écart entre le prix et la valeur

Lire des graphiques signifie lire les comportements de la foule.

Certains traders suivent des tendances, d’autres essaient d’attraper des retournements, mais si on regarde seulement les cours alors on sera toujours en retard, en essayant de rattraper ce qui s’est déjà produit.

Il existe un outil très simple et efficace pour découvrir de la valeur grâce aux moyennes mobiles exponentielles (EMAs en anglais pour “exponentional moving averages”). Une moyenne mobile est une photo composite du marché, montrant le consensus sur une valeur. Les moyennes mobiles exponentielles sont moins sujettes aux fluctuations aléatoires que les simples moyennes mobiles. Une moyenne mobile croissante indique un optimisme croissant, une moyenne mobile décroissante indique un pessimisme croissant.

Une moyenne mobile à long terme montre un consensus sur la valeur à long terme, alors que EMA à court terme indique un consensus à court terme. J’appelle la zone entre les deux moyennes mobile “la zone de valeur”.

Tout le monde peut voir le cours, mais savoir comment trouver de la valeur procure un sérieux avantage contre les concurrents. Connaitre la valeur permet de placer des ordres d’achat près ou en-dessous de la zone de valeur, et de vendre au-dessus de la zone de valeur.

Les données temps réel et le day trading

Les données temps réel ne sont pas pour les débutants et peuvent en fait être très dangereuses. Il vaut mieux apprendre le trading en utilisant les données en fin de journée. La vitesse plus lente permet d’avoir plus de temps pour réfléchir, calculer, et planifier les entrées, objectifs, et stops. Les données temps réel peuvent être utiles pour des traders expérimentés, mais elles déclenchent souvent des actions impulsives et irréfléchies de la part des débutants.

Etre long, court et le spread betting

On peut profiter de la croissance des cours, de la baisse et aussi des mouvements latéraux.

Les gens qui parient sur la croissance sont appelés des “bulls” (“taureaux” en français): les taureaux se battent en baissant leur tête et en frappant vers le haut avec leurs cornes. Les gens qui parient sur la baisse sont appelés des “bears” (“ours” en français): les ours se battent en frappant leurs ennemis vers le bas avec leurs lourdes pattes.

Les actions ont tendance à passer deux fois plus de temps en hausse plutôt qu’en baisse, mais elles chutent environ deux fois plus vite que ce qu’elle ne montent. Pour bénéficier d’une baisse, un vendeur à découvert emprunte les actions à son courtier et les vends sur le marché. Il envisage de les racheter à un cours inférieur, de retourner les actions empruntées et de garder la différence entre le cours plus élevé auquel il a vendu et le cours plus bas auquel il a acheté.

Quelles actions trader

Il faut:

• privilégier la qualité plutôt que la quantité, et donc sélectionner une liste gérable d’actions pour pouvoir les suivre régulièrement. Ces actions doivent avoir une grande liquidité et une grande volatilité.
• éviter les actions peu actives, par exemple les actions aux US dont le volume est inférieur à un million par jour.
• éviter les actions dont la variation de cours depuis un an est inférieure à 20% du cours actuel. Tu veux surveiller les actions qui bougent et ne sont pas léthargiques.
• en tant que débutant, s’éloigner des actions aux cours très bas (moins de $3) car elles sont sujette à des mouvements très importants.
• examiner d’autres actions dans le même groupe qu’une qui t’intéresse.
• construire une liste d’actions et les suivre régulièrement pour bien les connaitre.
• décider si tu veux être une trader sur cassure ou un trader sur valeur: un trader sur cassure (“breakout” en anglais) achète quand le cours de l’action fait un écart (“gap” en anglais) au-dessus du précédent sommet, et il aime particulièrement acheter les plus hauts historiques. Un trader sur valeur déteste surpayer et achète seulement les actions lors d’un repli (“pullback” en anglais).

Différentes stratégies fonctionnent mieux dans différentes conditions de marché. C’est pour cette raison qu’il est préférable de démarrer ton analyse en analysant le marché en général. Utilise quelques indicateurs pour examiner les graphiques hebdomadaires des principaux indices tels que le Dow, le Nasdaq, le CAC40, le S&P et le FTSE pour déterminer si le marché est plutôt haussier (“bullish” en anglais), baissier (“bearish” an anglais) ou neutre. Ensuite seulement, tu peux zoomer sur les actions les plus remarquables dans ces groupes et les trader en utilisant des méthodes adaptées au marché actuel.

Les futures, options et forex

Les futures, les option et le forex sont des véhicules de trading légitimes. Ils offrent des opportunités attractives, mais il faut être extrêmement expérimenté pour vraiment pouvoir en bénéficier.

Trader des futures ou des matières premières demande des compétences parfaites en gestion de capital.

Les options ne reflètent pas exactement les actions, elles sont donc des armes mortelles pour les acheteurs, où seulement ceux qui les commercialisent font de l’argent.

Ton courtier en forex a de forte chances d’être ton ennemi. La plupart de tes trades sont contre la maison. Si tu perds, la maison gagne, et la maison connait plein de méthodes pour te diriger dans cette direction.

Utilise des échelles de temps multiples

Il vaut mieux utiliser deux graphiques, un pour la stratégie long terme et un autre pour les décisions tactiques à court terme.

Il faut donc démarrer par examiner un graphique long terme: si l’action est haussière sur son graphique hebdomadaire, on prend une décision stratégique d’acheter. Ensuite on bascule sur le graphique journalier pour prendre nos décisions tactiques: où acheter, spécifier un objectif de profit et placer un stop. Si la tendance hebdomadaire est baissière, la décision stratégique n’est pas d’acheter, peu importe si l’action semble attractive sur le graphique journalier.

Trading discrétionnaire et systématique

En général, un système est une méthode pour sélectionner des actions et décider quand entrer et sortir du trade. Il existe deux approches principales pour les systèmes de trading. Un trader discrétionnaire examine plusieurs modèles et signaux d’indicateur, combine leurs messages et décide d’acheter ou de vendre. Un trader systématique développe un ensemble de réglés mécaniques pour acheter et vendre, et ensuite les appliquent à ses actions sans plus de réflexion. Les traders systématiques suivent des règles contrôlées à posteriori, les traders discrétionnaires utilisent leur jugement.

Il n’y pas de soucis à travailler sur son système, mais il faut toujours le faire lorsqu’on n’a pas de trade ouvert.

Placer des ordres

• Un ordre au marché garantit une exécution mais pas le prix. Il expose aussi au risque de décalage: payer un prix plus élevé que celui qu’on voit sur l’écran quand on place l’ordre. Peu de traders réalisent que ce décalage est une des principales barrières pour gagner de l’argent. Le meilleur moment pour utiliser ce type d’ordre est en plaçant des stops de protection.
• Un ordre à seuil limité garantit le prix mais pas l’exécution. Il permet de complètement éviter les décalages, mais le risque est de passer à côté d’un trade en essayant de gagner centimes. Le meilleur moment pour utiliser ce type d’ordre est en ouvrant un trade.

Les objectifs de gains

Attraper une tendance majeure et la suivre est extrêmement difficile car il faut être prêt à subir un recul (“drawdown” en anglais) de 50%, sans savoir s’il s’agit d’une correction ou bien d’un retournement majeur.

Curieusement, les personnes qui génèrent beaucoup d’argent grâce aux tendances majeures incluent les débutants qui ont suffisamment de chance et qui n’ont pas peur d’une retournement dû à leur manque d’expérience. Les traders plus expérimentés ont tendance à se concentrer sur les mouvements à plus court terme. Ces mouvements relativement rapides sur des actions activement tradées durent généralement quelques jours et rarement plus d’une semaine.

Une de mes méthodes favorites de trading est de trouver une action croissante sur le graphique hebdomadaire, l’acheter près de sa zone de valeur sur le graphique journalier et de la vendre près de la ligne supérieure du canal.

Ne sois pas trop gourmand en essayant d’attraper les plus bas ou de vendre au plus haut. Il ne faut pas s’en vouloir de laisser de l’argent sur la table, il n’était pas le tien au départ de toute façon. Définis un niveau d’entrée réaliste, un objectif de profit raisonnable et répète l’opération aussi souvent que les opportunités se présentent, ce qui est assez fréquent. En faisant ça, tu devrait voir la courbe de ton capital monter de manière satisfaisante.

Les stops protecteurs

Un ordre stop est un ordre pour sortir d’un trade qui se déplace contre toi d’un montant prédéterminé. Définir des ordres stop est un sujet complexe, mais voici les principes clés:

• Décide où placer le stop avant d’ouvrir le trade car c’est le moment où tu es le plus objectif. Plus tôt tu coupes tes pertes, et mieux c’est.
• Le placement du stop dépend l’horizon de placement pour le trade. Un investissement à long terme réclame un stop beaucoup plus large. Dans tous les cas, il faut évaluer la volatilité de l’action pour déterminer l’amplitude autorisée sans violer la tendance de départ. Tu veux placer ton stop en-dehors de cette zone de volatilité pour ne pas sortir à cause des bruits attendus du marché.
• Evite de placer tes ordres stop à des niveaux évidents.
• Ne déplace jamais ton ordre stop pour l’élargir.
• Les ordres stop concrets sont mieux que les ordres mentaux.

Money – La gestion du capital pour les débutants

Les débutants démarrent généralement avec le deuxième M (la Méthode). Quand ils gagnent en expérience, ils commencent à faire attention au premier M (le Mental, ou la psychologie du trading). Les professionnels consacrent autant de temps au troisième M ( Money) ou la gestion de risque.

Les trois nombres essentiels pour chaque trade

Il faut toujours noter le point d’entrée avant chaque trade, puis l’objectif de profit. Sois réaliste et prends tes profits comme prévu plutôt que d’attendre sans trop savoir. Et enfin, note ton ordre stop. Ne prends jamais de trade avec un rapport de profit par rapport au risque inférieur à 2.

La règle du 2% – le contrôle du risque pour chaque trade

Ne risque jamais plus de 2% de ton capital sur un seul trade. Le risque maximum se définit comme suit:

• Risque maximum du trade = 2% x Capital (i.e. 2% x $30,000 = $600)
• Risque par action = Cours actuel – Niveau de cours du stop (i.e. $20 – $18.50 = $1,50)
• Taille maximum du trade = Risque maximum / Risque par action (i.e. $600 / $1.50 = $400)

La règle du 6% – protège ton capital

Si ton capital baisse de 6% en début de mois, alors arrête de trader pour le reste du mois.

La taille du trade – le triangle du contrôle du risque

Le triangle du contrôle du risque repose sur la règles du 2% pour te donner le taille maximum pour un trade. Par exemple:

1. Si tu as $50,000 sur ton compte, ton risque maximum permis par trade est de $1,000.
2. Si tu souhaites acheter une action à $26 et places un stop protecteur à $24, tu risqueras $2 par action.
3. Diviser ton risque maximum permis par trade (A) par le risque par action (B) te donnera la taille maximum pour chaque trade (C). Ces montants, A, B et C, forment le triangle du contrôle du risque.

Quelle est la bonne taille du compte pour un débutant?

Le compte d’un débutant ne doit pas être trop petit ni trop grand. Une bonne taille de compte est entre $20,000 et $50,000.

Les problèmes d’un trop petit compte sont les suivants:

• Si tu suis scrupuleusement les bonnes règles de gestion d’argent, tes trades vont être désespérément petits.
• Les couts de ton apprentissage vont représenter un pourcentage beaucoup plus grand de ton capital d’investissement, faisant monter la barrière de ton succès.

Un trop gros compte créera les problèmes suivants pour un débutant:

• Tu vas être tenté de placer des trades trop gros, et leur taille vont venir parasiter ta concentration sur la qualité.
• Tu vas être tenté de placer trop de trades, et ça aussi, ça va perturber ta concentration.

Aspects pratiques pour les débutants

Le trading fictif

Le trading fictif ou sur papier peut t’aider à affiner tes compétences, mais ça n’imite pas vraiment le trading réel avec un véritable capital.

Prendre des notes

Plus tes notes sont de qualité et plus tes chances de succès sont importantes.

A chaque fois que tu places un trade, tu dois avoir deux objectifs:

• Gagner de l’argent
• Devenir un meilleur trader

Et pour devenir un bon trader, tu dois apprendre de tes expériences, et la meilleure façon d’y arriver est de prendre des notes et de les réexaminer régulièrement.

Au minimum, il faut garder deux ensembles de notes:

• Une feuille de calcul du trader: cette feuille sert à enregistrer tes entrées, sorties, tailles de trade, commissions et décalages, ainsi que des notes d’évaluation de tes trades et des sources d’idées pour d’autres trades.
• Un journal du trader: un journal est un enregistrement illustré de tes trades, documentant tes entrées et sorties sur des graphiques à l’aide de flèches et de lignes. Il doit aussi inclure des commentaires sur les différents aspects de tes trades, comme tes émotions quand tu as acheté et vendu. Tu dois mettre ton journal à jour après chaque entrée et sortie et les revoir au moins un fois par mois.

Garder un journal de trading est l’outil le plus important pour devenir un bon trader.

Quel est ton avantage?

Ton avantage est quelque chose qui fait que tu es en position de prendre des bénéfices sur les marchés. Les marchés financiers sont un environnement très agressif. Les profits que tu essaies de faire proviennent tous d’une même source, les poches d’autres investisseurs et traders.

Sois sûr de bien connaitre ton avantage dans le marché.

Mon avantage est une combinaison de discipline et la faculté de savoir lire des graphiques.

Ouvrir un compte de trading

Les principaux courtiers sont à peu près tous comparables, mais un débutant devrait vraiment éviter les comptes sur marge (ou à crédit).

Les courtiers font une grande partie de leurs profits non pas grâce aux commissions, mais grâce aux “prêts sur marge” consentis en prêtant de l’argent aux clients qui veulent acheter plus que ce dont ils peuvent se permettre.

Un débutant avec un compte sur marge est quasiment certain d’avoir un appel de marge (“margin call” en anglais) à un moment donné: l’action qu’il détient sur marge (ou à crédit) baisse et le courtier réclame une marge supplémentaire, c’est-a-dire de transférer des fonds pour couvrir les positions. Même si l’action n’a baissé de beaucoup, le courtier peut augmenter ses exigences de marge sur des marchés en baisse ou volatiles et demander une marge additionnelle.

Fais attention de ne jamais être confronté à un appel de marge, car c’est le signal le plus évident que ta décision d’achat était la mauvaise. Et surtout, ne gaspille jamais d’argent sur des mauvaises décisions! Sort de ton trade, lèche tes blessures et redémarre avec une ardoise vierge.

Continuer ta formation: les livres, les logiciels, etc.

En résumé, il faut acquérir des connaissances, améliorer ses compétences et pratiquer, pratiquer, pratiquer.

Mon avis sur le livre

Points forts

• Le livre est très clair et concis.
• Couvre vraiment bien tous les concepts de base du trading.
• Le livre le plus court sur le sujet jusqu’à présent, et pourtant un résumé de taille équivalente aux autres, tellement tout est essentiel!

Points faibles

• On reste un peu sur sa faim.
• Passez d’aspects pratiques.
• L’auteur a clairement un énorme penchant pour l’analyse technique et n’utilise pas du tout l’analyse fondamentale.